年底彩電業(yè)再迎“上帝金手指”

    彩電產(chǎn)業(yè)剛剛渡過雙十一購物節(jié)——這個幾乎是2017年以來唯一的“增量亮點”——之后，上帝來開了一個大玩笑：韓國地震了。

    彩電業(yè)降價趨勢“嘎然而止”嗎

    韓國南部慶洲 11月12 日晚間陸續(xù)發(fā)生規(guī)模 5.1、5.8級強震，為韓國氣象觀測紀錄以來，朝鮮半島測得的最大地震。震中位于韓國東南部慶州市—— LG Display 位于龜尾市的面板廠恰同位于慶州北道行政區(qū)，LG Display 在地震當時關(guān)閉了龜尾面板廠。目前，LG部分產(chǎn)線停機、三星自查中。

    雖然龜尾面板廠不是LG的核心產(chǎn)能地區(qū)、且三星工廠距離震中距離也較遠，實際受影響的面板產(chǎn)能并不大。同時，地震并未造成廠房、設(shè)備的嚴重損失，LG僅需要重新對“高精密”設(shè)備評估、調(diào)教后，即可投入生產(chǎn)。但是，對于目前處于微妙平衡狀態(tài)的全球顯示產(chǎn)業(yè)而言，其影響力就像“最后一根稻草”的故事——事件隨輕，卻能撬動行業(yè)天平。

    2016年中開始，顯示面板進入缺貨周期。核心原因有三個：第一，三星和LG把部分液晶產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)OLED,這一過程中必然造成既有線的停產(chǎn)，全球市場產(chǎn)能的減量。其中，43英寸產(chǎn)品成為最大受害者。第二，2016年前后一段時期，中國彩電市場迎來近十年最高速的增長，且大尺寸產(chǎn)品比例顯著提高。二者極大的增加了彩電市場對面板產(chǎn)能的消耗。第三，這一段時期內(nèi)，新投產(chǎn)產(chǎn)能主要圍繞8.5代線。而8.5代線的核心切割尺寸是40-55英寸，即并不適合未來消費市場需求進一步大型化的趨勢。這足以說明，面板業(yè)的投資，對于需求提升和大型化是“保守”的。而保守的投資風(fēng)格自然會造成短期市場供給吃緊。

    2017年 以來，全球彩電市場出現(xiàn)大幅度的萎縮。尤其是中國市場，前半年縮量達到一成。加上京東方、群創(chuàng)等部分面板新線產(chǎn)能逐漸爬升，液晶面板供給進入“需求縮量主導(dǎo)的新平衡期”。2017年5月份開始，在需求壓縮的背景下，液晶面板開始進入降價周期。2017年9月份左右，主流彩電企業(yè)完成“庫存調(diào)整”，從上游漲價周期的高庫存，調(diào)整成降價周期的低庫存。2017年11月份，中國雙十一購物節(jié)，彩電市場價格戰(zhàn)狼煙再起，在低價促銷下，市場也迎來了“全年首個增量時刻”。

    但是，雙十一剛剛過后，韓國一場地震，LG部分面板廠不得不停工檢修——面板制造是高度精密的加工技術(shù)，地震即便不造成設(shè)備和廠房損失，也會帶來機臺移位等。生產(chǎn)線重新調(diào)教，甚至重新爬坡成品率都是正常的工序。

    韓國慶州地震無疑為全球面板業(yè)，特別是彩電業(yè)再次帶來變數(shù)：液晶面板行業(yè)依然處于需求低位的微妙市場平衡，以及這種平衡下的價格下滑，將不得不推后。

    新線投產(chǎn)，和6代線產(chǎn)品轉(zhuǎn)化，難掩短期供給緊張

    在未來半年時間內(nèi)，全球液晶面板產(chǎn)能新增情況不容樂觀——甚至，比2016年中之后的“漲價周期”更為“緊張”。

    一方面，2016年中漲價周期時，至少有京東方、群創(chuàng)、惠科等新產(chǎn)品線的量產(chǎn)爬坡帶來的產(chǎn)能增長；同時，這一時期新的OLED線，擠壓了6代液晶面板線在手機市場的地位，使得部分6代非晶硅手機面板線，轉(zhuǎn)產(chǎn)65英寸彩電面板和32英寸彩電面板。另一方面，漲價周期中，產(chǎn)品價格的上漲，和此前彩電市場消費的“高點”效應(yīng)，壓縮了部分市場需求，有利于面板業(yè)供給重新進入“縮量”市場的平衡。

    對比而言，此次韓國地震之后，全球面板產(chǎn)品線，半年，甚至一年內(nèi)主要新線只有提前投產(chǎn)的京東方合肥10.5代線。該條線是全球第一條10.5代線，市場對其產(chǎn)能爬坡速度的預(yù)估非常謹慎。同時，該線雖然按顯示面積算，規(guī)模巨大，但是主要面向8K的65英寸和75英寸面板切割——這使得按照電視機臺量算，其提升的市場供給與普通8.5代線差異不大。

    除了京東方的10.5代線，市場能指望的還有OLED產(chǎn)品的繼續(xù)增加，持續(xù)導(dǎo)致6代液晶面板線從手機產(chǎn)品導(dǎo)入到彩電產(chǎn)品。不過，這部分的供給增量空間已經(jīng)不大：一方面是，此前的產(chǎn)品方向轉(zhuǎn)變消耗了部分產(chǎn)能；另一方面是在32英寸市場低迷、歷史價格最低的背景下，更多的6代線轉(zhuǎn)產(chǎn)液晶電視面板，可能會選擇8K級別的65英寸面板——65英寸雖然是6代線的經(jīng)濟切割尺寸，但是每張玻璃基板產(chǎn)能只有2塊，其按照彩電臺數(shù)算的供給增加有限。

    同時，2016年底到2017年十月份，彩電業(yè)需求的萎縮已經(jīng)造成一個“市場低點”。對于此后的需求擴張，業(yè)內(nèi)擁有共識。判斷差異只不過是這種需求擴張的速度多快、周期多長而已。

    基于以上判斷，未來一段時間，地震導(dǎo)致的減產(chǎn)預(yù)期、新線產(chǎn)能增量不佳和終端需求擴張三個因素將有可能疊加。這將顯著影響接下來半年，尤其是2017年四季度和2018年春節(jié)市場彩電價格的走勢——至少，預(yù)期中的強降價必然推后。

    品牌彩電企業(yè)的“芯”在地震中震蕩

    對于全球彩電的終端市場，特別是國內(nèi)彩電市場，本次韓國地震之前，剛剛完成兩項重要工作：

    第一項是，以雙十一為標志，市場剛剛踏入終端降價周期，并迎來2017年第一個“增長點”。第二項是，2017年5-6月份開始，液晶面板進入價格下降階段，進而彩電企業(yè)開始進入“上游備件去庫從周期”——這個過程基本在今年9月份和10月份完成。即彩電企業(yè)的面板庫存處于較低的位置。

    在這樣的背景下，韓國地震對全球面板供給的影響究竟有多少，就特別能挑動彩電終端企業(yè)的敏感神經(jīng)。這種上游供給不確定性，顯然會讓終端市場價格走勢變得焦灼，讓終端品牌的市場策略更為謹慎。

    從分品牌的影響看，韓國地震對非韓系面板企業(yè)，例如京東方等是利好消息。對彩電業(yè)中TCL、夏普這樣有自身面板資源的企業(yè)而言也是好消息。但是，彩電終端品牌中，更多的是“全部外采”面板者——后者則要經(jīng)歷一段時間的上游“價位”觀察期了。

    同時，市場不確定性，和未來產(chǎn)能增量布局變化，協(xié)同作用，將有利于8K和65英寸市場的開發(fā)：一方面，8K和65英寸是京東方12月提前投產(chǎn)的10.5代線的核心規(guī)劃產(chǎn)品；另一方面，32英寸彩電需求低迷、價格下降迅速，又有8.5代線32英寸和65英寸混切的供給支撐，從手機屏轉(zhuǎn)產(chǎn)彩電屏的6代線，會更傾向于切割65英寸面板——且，基于制造高分辨率手機屏的生產(chǎn)經(jīng)驗，這些6代線在制造8K級別65英寸產(chǎn)品上毫無技術(shù)難度。而65英寸產(chǎn)品，作為高階產(chǎn)品、行業(yè)公認的下一個主流增長尺寸，亦處于高利潤階段和潛力空間巨大的初始成長期。

    總之，11月12日韓國一場地震，為彩電行業(yè)帶來了新的變數(shù)。這算是“2017年行業(yè)內(nèi)的重大意外”。如果LG工廠不能快速復(fù)產(chǎn)，并回復(fù)產(chǎn)能，將對未來的雙十二、圣誕、元旦和春節(jié)市場帶來連鎖影響，并壓低2017年全年彩電市場的銷量預(yù)期。