下一階段液晶面板業(yè)核心任務(wù)是：開工率

    進(jìn)入2022年下半年以來，液晶面板行業(yè)持續(xù)的快速價(jià)格下降已經(jīng)緩解，7-9月份價(jià)格降幅大幅收窄，同時(shí)國(guó)內(nèi)行業(yè)的出口情況亦顯著改善。液晶面板業(yè)自2021年6月開始的低谷周期，進(jìn)入一個(gè)嶄新的“平臺(tái)”階段。

    行業(yè)周期進(jìn)入“新階段”

    洛圖科技（RUNTO）研究數(shù)據(jù)顯示，8月液晶面板各個(gè)尺寸已經(jīng)刷新過去12個(gè)月的最低值，其中絕大部分尺寸線是“歷史最低值”。特別是大尺寸產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)性得到了空前的加強(qiáng)。同時(shí)，降幅也明顯收斂，洛圖科技認(rèn)為，市場(chǎng)進(jìn)入到了最敏感的周期階段。

    同時(shí)，洛圖科技預(yù)測(cè)9月32英寸價(jià)格將維持穩(wěn)定，停止下跌趨勢(shì)；43-65英寸的下跌額度也會(huì)集中在1-2美元，下跌幅度顯著收縮；75英寸雖然依然保持5美元的價(jià)格下滑，但是跌幅也大幅收窄。洛圖科技認(rèn)為，全球大尺寸面板廠的平均稼動(dòng)率連續(xù)三個(gè)月維持在75%左右，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)初步的“去庫(kù)存”和“供需平衡”。接下來行業(yè)跌幅持續(xù)下降，價(jià)格逐漸在第四季度穩(wěn)定到某個(gè)平臺(tái)之上是大概率事件。即，“L”型價(jià)格曲線是大概率，大強(qiáng)度的反彈則要看明年。

    其中，特別值得一提的是，保持75%的開工率和成本價(jià)、或者略高于成本價(jià)的液晶面板市場(chǎng)，多數(shù)一線大廠的產(chǎn)線依然處于“盈利”區(qū)間。

    另據(jù)央視報(bào)道，我國(guó)大陸地區(qū)7、8月份電視機(jī)出口大幅攀升，部分工廠平均裝貨量相比二季度有所增長(zhǎng)。中國(guó)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)液晶電視出口持續(xù)增長(zhǎng)。7月出口843萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)30.4%。1-7月累計(jì)出口5158萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)16.4%。

    對(duì)此，分析認(rèn)為主要原因有三個(gè)：第一是，本土液晶顯示產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步支撐行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，例如全球5條10.5/11代線都在我國(guó)大陸地區(qū)，8.6代線除了我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)一條之外，也均在我國(guó)大陸地區(qū)。第二是，行業(yè)逆周期下，成本競(jìng)爭(zhēng)力、產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)的凸顯。作為全球最大的顯示面板制造、顯示終端制造和顯示產(chǎn)品消費(fèi)地，我國(guó)大陸地區(qū)通過產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)強(qiáng)化了行業(yè)成本競(jìng)爭(zhēng)力，這在“逆勢(shì)、過�！钡男袠I(yè)周期中更具競(jìng)爭(zhēng)力。第三是，本土終端品牌企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提升。包括海信、TCL、小米、創(chuàng)維等頭部彩電企業(yè)，鴻合、視源等頭部商顯企業(yè)，海外市場(chǎng)份額增加，大幅拉升了本土制造產(chǎn)品的出口形象和銷量通道。

    以上信息表明，液晶面板及其終端顯示行業(yè)，正在從上半年的整體悲觀狀態(tài)，向下半年的“結(jié)構(gòu)性樂觀”和“謹(jǐn)慎穩(wěn)定”狀態(tài)轉(zhuǎn)變。行業(yè)的關(guān)注點(diǎn)也正在從產(chǎn)品價(jià)格加速下滑，向市場(chǎng)需求的反彈幅度，以及行業(yè)開工率轉(zhuǎn)變。液晶顯示的這輪低谷周期，大致已經(jīng)完成第一階段的下滑，形成筑底趨勢(shì)。

    能開工是新階段首要競(jìng)爭(zhēng)任務(wù)

    “液晶面板產(chǎn)能相對(duì)過剩的狀態(tài)會(huì)迅速過去嗎？”這是目前行業(yè)最關(guān)注的問題。對(duì)此，有經(jīng)驗(yàn)的行業(yè)從業(yè)人士表示，核心戰(zhàn)略更要注重“當(dāng)下”。即，不要賭需求不景氣的周期會(huì)加速過去，而是要盡可能優(yōu)化目前的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，確保生產(chǎn)線穩(wěn)定可靠運(yùn)行。

    據(jù)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)判斷，液晶面板線實(shí)現(xiàn)盈利的底線開工率在7成左右。目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈開工率普遍在75%左右，如果能夠維持這一局面，相應(yīng)企業(yè)就能從容應(yīng)對(duì)這一輪的“L”型底部——無論這個(gè)底部狀態(tài)存續(xù)的時(shí)間長(zhǎng)短。

    目前，實(shí)現(xiàn)更好的開工率表現(xiàn)，國(guó)內(nèi)液晶面板業(yè)有一些優(yōu)勢(shì)。例如，10.5/11代和8.6代線在切割尺寸，特別是大尺寸上的優(yōu)勢(shì)。過去一年多，雖然液晶面板全球需求在萎縮，但是大尺寸需求依然在持續(xù)增長(zhǎng)。但是，這種優(yōu)勢(shì)也意味著，這些線都是“新線或者半新線”，相對(duì)的設(shè)備折舊壓力也更大。

    另一方面，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手正在發(fā)生一系列變化。如6月份三星停止了最后一條液晶面板線的運(yùn)營(yíng)、LG也在考慮將剩余的液晶面板線轉(zhuǎn)化成OLED面板線、我國(guó)臺(tái)灣以及大陸地區(qū)新建液晶面板線的進(jìn)度減緩，甚至未開工項(xiàng)目遭遇緩建、年中有新聞報(bào)道稱，日本SDP的10代廠面臨較大壓力，一度瀕臨停產(chǎn)、INNO Research近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示除中國(guó)大陸地區(qū)以外的LCD面板廠商稼動(dòng)率降至55%，遠(yuǎn)低于大陸地區(qū)相關(guān)廠商73.3%稼動(dòng)率……

    即，相對(duì)于全球市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)液晶面板及其下游產(chǎn)業(yè)，依然處于“比爛狀態(tài)下的更好位置”。這是國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)能夠更從容度過行業(yè)谷底的信心所在。

    同時(shí)，進(jìn)入下半年以來，在液晶顯示行業(yè)技術(shù)升級(jí)（如大尺寸、mini LED技術(shù)、商用的交互平板）等支撐下，以及行業(yè)價(jià)格下降、產(chǎn)品終端價(jià)格下降的推動(dòng)下，全球液晶顯示消費(fèi)有所回溫。結(jié)合國(guó)際市場(chǎng)智慧商顯和車載等應(yīng)用的發(fā)展，液晶顯示亦呈現(xiàn)一些結(jié)構(gòu)性的市場(chǎng)機(jī)遇，這對(duì)行業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈供需結(jié)構(gòu)有一定幫助。

    但是即便如此，對(duì)于未來一段時(shí)間全球液晶顯示市場(chǎng)的需求情況亦不應(yīng)過于樂觀。2021年6月之前的行業(yè)景氣周期主要原因有兩個(gè)：第一是疫情導(dǎo)致居家問題，推動(dòng)了家庭戶的消費(fèi)，并推動(dòng)了居家辦公與遠(yuǎn)程辦公對(duì)顯示設(shè)備的需求——這部分需求的增量，具有一定的對(duì)未來的透支效應(yīng)。

    第二是，歐美的QE政策、寬松貨幣在2020-2021年拉動(dòng)了相應(yīng)市場(chǎng)的消費(fèi)熱情，推升了行業(yè)市場(chǎng)需求。但是2022年以來，QE變成加息和縮表，結(jié)合高通脹和俄烏沖突等帶來的不確定性，對(duì)全球彩電等顯示設(shè)備消納需求造成持續(xù)壓制。且這一重大的宏觀轉(zhuǎn)折不會(huì)在未來數(shù)個(gè)月內(nèi)迅速結(jié)束。甚至相應(yīng)負(fù)面作用還有持續(xù)深化發(fā)展的可能。

    所以，國(guó)內(nèi)液晶面板及其終端顯示產(chǎn)業(yè)，既需要看到1.市場(chǎng)谷底已經(jīng)就在前面、2.中期需求格局回暖的壓力依然很大，對(duì)賭市場(chǎng)需求快速回升并不明智、3.相對(duì)于全球其它面板產(chǎn)地，如我國(guó)臺(tái)灣、日本、韓國(guó)，我國(guó)大陸面板企業(yè)擁有規(guī)模、世代線、產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是下游配套需求端等眾多優(yōu)勢(shì)。

    在這樣的條件下，確保開工率不跌破盈虧線、盡量保障產(chǎn)品售價(jià)在成本價(jià)之上、維持合理的庫(kù)存水平是液晶面板行業(yè)企業(yè)的首要目標(biāo)——更宏觀的表達(dá)就是，在行業(yè)整體的逆勢(shì)下，要更好的生存下去。過去20余年，每一次行業(yè)低谷都有被淘汰出局的顯示面板企業(yè)。這一輪低谷，大概率也不會(huì)例外：低谷恰是行業(yè)頭部廠商，演繹“強(qiáng)者恒強(qiáng)”神話的舞臺(tái)。

    綜上所述，液晶面板行業(yè)已經(jīng)在2022年下半年來到一個(gè)新的拐點(diǎn)：即谷底顯現(xiàn)。在這樣的周期新階段，廠商的任務(wù)也會(huì)發(fā)生變化，全球行業(yè)格局更將會(huì)迎來“深度調(diào)整”的時(shí)刻。尋求更好的姿態(tài)、堅(jiān)持下去，是行業(yè)企業(yè)的目標(biāo)，也是能“守得云開見月明”的前提。