LED顯示調(diào)價周：背后的邏輯是什么

    5月中旬，國內(nèi)LED直顯行業(yè)迎來五家企業(yè)調(diào)整“價格”：其中，漲價的四家、降價的一家。最高漲幅達到了10%、最高降幅也達到了11.5%�！�—價格有升有降，這讓很多顯示界人士直呼“看不懂”！

    處于歷年價格和需求低點的事實

    在漲價的企業(yè)，木林森、東山精密、瑞晟光電及利亞德等中，東山精密、瑞晟光電作為中游封裝企業(yè)，均提到“2022年以來的燈珠價格下滑”問題，并進一步指出這給企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營帶來了壓力。

    據(jù)TrendForce集邦咨詢統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上游芯片市場，2022年LED各個應用線均表現(xiàn)低迷，全球LED芯片市場規(guī)模降至29億美金，同比下滑20%。其中，照明應用低迷是重災區(qū)。同時，LED顯示屏芯片領域，2022年市場規(guī)模也跌至5.7億美金，同比下滑17%——雖然市場表現(xiàn)優(yōu)于照明市場，但也處于“水深火熱”之中。另據(jù)數(shù)據(jù)顯示，LED顯示屏封裝領域，受價格下跌及下游訂單減少的影響，2022全年市場規(guī)模為14.5億美金，同比下滑16%。

    某種角度看，目前LED上游芯片等依然處于2022年開始的“歷史最低谷”之中。這樣的低價格背景對整個行業(yè)的傳導，對于中游封裝企業(yè)的影響很大：第一，上游芯片價格低、終端市場景氣度一般，自然有“價格換量”的整體期待；第二，雖然上游新品價格降低，但是終端封裝企業(yè)涉及的其他材料、物資和人力成本卻在2022年呈現(xiàn)整體上漲態(tài)勢。

    同時，進入2023年以來，LED市場需求 “變化不及預期”：一方面，國際市場上的需求在全球宏觀經(jīng)濟波動影響下，繼續(xù)呈現(xiàn)傳統(tǒng)需求低迷的態(tài)勢，同時2022年成長較迅速的新興需求也在變的比較保守。另一方面，國內(nèi)市場需求雖然整體上在改善，但整體依然處于低位，特別是低于此前的預期。

    而，近年來隨著COB技術應用、超微間距產(chǎn)品、巨量轉(zhuǎn)移技術應用的發(fā)展，越來越多的下游終端和上游芯片企業(yè)涉足“封裝”這一中間環(huán)節(jié)。封裝企業(yè)的競爭壓力是在持續(xù)增加的，特別是在中高端產(chǎn)品市場，其相比芯片和終端企業(yè)的“結構性比較話語優(yōu)勢”出現(xiàn)了下降。

    由此可見，LED封裝企業(yè)的壓力現(xiàn)在是比較大的，且即擁有短期因素的影響，也擁有長期市場結構與競爭格局變化的影響——尤其是歷史性價格低谷，不能換來市場增量的短期背景，讓企業(yè)不得不更為注重“經(jīng)營現(xiàn)金流”的質(zhì)量：即有專家認為，LED行業(yè)價格走勢已經(jīng)從2022年“心理”上的“以價換量”，轉(zhuǎn)變成目前更注重“低價存量下的現(xiàn)金”的邏輯。

    “心態(tài)正在發(fā)生變化”。在這樣的背景下，在成本結構更為復雜，且受到上下游市場共同擠壓作用的“中游封裝”環(huán)節(jié)，率先出現(xiàn)漲價潮流，是可以理解的：業(yè)內(nèi)人士如此表示。

    終端和上游，“價格需求”亦有不同

    在過去一周的行業(yè)價格波動中，國星光電宣布5月25日起，RGB部分產(chǎn)品單價下調(diào)3.5-11.5%不等——理由則是“共度時艱”：國星光電提到，“LED行業(yè)乍暖還寒，復蘇形勢如星火點點，尚無燎原之勢。為促進行業(yè)健康發(fā)展、維護行業(yè)格局，與大家共度時艱，并攜手推動行業(yè)漸進回暖。”

    國星光電的公告，印證了行業(yè)“價格低谷、需求低谷、‘以價換量形勢并未形成’” 、以及2023年來復蘇“不及預期”的上文判斷。但是，同樣的背景下，國星光電選擇的不是“其它中游廠商的漲價”，而是降價！

    實際上，國星光電不僅是中游廠商，也是上游廠商。中上游通吃，是國星光電的基本特征。同時，近年來國星光電LED顯示板塊在多合一IMD、MIP等新興封裝和高性能低成本micro LED等方面的技術進步比較突出，中高端市場占有率成增量態(tài)勢。創(chuàng)新優(yōu)勢極大的提升了其整體業(yè)績對價格成本和市場需求變化的波動適應能力。

    “越是貼近上游，成本和價格主動權也就越大。這與LED行業(yè)核心技術在上游的集中程度更高是一致的�！蓖瑫r，我國上游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的“國際市場自主權”也不是中游企業(yè)和下游終端企業(yè)能夠比較的。

    對此，有分析認為，LED顯示行業(yè)下游終端企業(yè)一直是“價格成本”最敏感的環(huán)節(jié)。特別是2022年年中以來，國際匯率格局的變化、美元加息周期，對于一些比較依賴“非我國大陸地區(qū)上游芯片”的LED企業(yè)的經(jīng)營成本，產(chǎn)生了比較大的影響。結合我國LED企業(yè)普遍擁有巨大的出口市場占比，國際市場已經(jīng)成為企業(yè)的發(fā)展支柱，LED終端企業(yè)的經(jīng)營必然呈現(xiàn)出更為復雜的“成本結構特點”。

    一方面是，上游部件外采的匯率波動、終端產(chǎn)品出口的價格波動、國際市場回款匯率和回款速度的波動等“金融因素”；另一面是，上游市場價格走勢、下游市場需求走勢等行業(yè)因素……等等全面制約下，LED顯示下游終端企業(yè)的價格與成本承受問題，要比中游封裝企業(yè)更復雜。

    二是對于終端企業(yè)而言，其產(chǎn)業(yè)鏈供應的本土化比例高低也截然不同：一些企業(yè)可能比較依賴日臺地區(qū)的上游供應鏈；另一些企業(yè)則更側重采購本土上游產(chǎn)品。這也決定了不同下游終端企業(yè)的“成本變化”可能有完全不同的曲線和時間點。——一些業(yè)內(nèi)人士表示，大部分更依賴本土供應鏈的終端企業(yè)，目前尚不具有產(chǎn)品價格上調(diào)的迫切性。

    “上游芯片、中游封裝、下游終端”，LED顯示市場三大環(huán)節(jié)的成本有些時候“因人而異”。因此，可以看到過去一周，不僅有四家大廠漲價，也有一家大廠降價的“沖突格局”。不過，長期看該行業(yè)的競爭必然也會遵循“技術優(yōu)勢+成本優(yōu)勢+規(guī)模優(yōu)勢”的規(guī)律。在這樣的背景下，或許價格上漲還是下降、國產(chǎn)鏈條為主還是進口鏈占優(yōu)等不同選擇，最終會轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌龇蓊~的“漲跌”。

    逆勢之下，現(xiàn)金效益優(yōu)先還是規(guī)模優(yōu)先

    “因為2022年以來的降價過程，并沒有成功驅(qū)動市場需求規(guī)模大幅增加；且2023年開年國內(nèi)外市場需求情況不及預期，因此現(xiàn)在LED直顯行業(yè)是保持現(xiàn)金收益優(yōu)先，還是追求規(guī)模擴張優(yōu)勢，成為了一道選擇題”。

    在行業(yè)人士看來，有漲價、有降價、也有穩(wěn)定價格的企業(yè)，這勢必會成為“增量有限”的眼下行業(yè)市場份額格局改變的一個重大變量。

    從上游和封裝行業(yè)看，短期的“產(chǎn)能過�！笔且粋�“明牌”。TrendForce集邦咨詢數(shù)據(jù)甚至認為，SMD LED顯示屏封裝產(chǎn)能在過去三年幾乎翻倍， 2022年實際市場產(chǎn)能利用率約50%；在COB LED顯示屏封裝領域，2022年實際的產(chǎn)能稼動率僅3成左右�！�—唯一好消息是micro LED、mini LED、COB等上游芯片和封裝產(chǎn)能還在快速增加的同時；SMD整體產(chǎn)能增長形勢已經(jīng)大幅緩解。但是，2023年MIP產(chǎn)品的供貨開始增加，比較COB等技術MIP是一個低成本方案。

    “產(chǎn)能驅(qū)動成本競爭升級，創(chuàng)新驅(qū)動成本下降，行業(yè)迫切需要在成本和創(chuàng)新應用等多元驅(qū)動下的需求增量”：這樣的行業(yè)格局正與美聯(lián)儲加息周期的全球經(jīng)濟低谷形成“反向共振”，并將經(jīng)營壓力傳導給LED直顯上下游各個產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。

    這樣的大背景中，如何實現(xiàn)企業(yè)的短期利益和長期利益的平衡，在行業(yè)市場過剩性競爭、中小從業(yè)者淘汰出局的過程中，實現(xiàn)壯大發(fā)展，正在考驗著產(chǎn)業(yè)從業(yè)者的智慧。相信，作為最敏感的經(jīng)營和競爭工具，價格的調(diào)整，在這個五月份尚未進入真正的高潮。未來不同產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)的不同企業(yè)，如何針對性的布局“價格競爭工具、并通過更多手段改變成本面貌”，值得期待和觀察。