半年連漲后，面板斷言復(fù)蘇為時(shí)尚早

    “目前，行業(yè)只是實(shí)現(xiàn)了供給側(cè)的冷平衡——即按需生產(chǎn)，相對(duì)合理價(jià)位；而并沒(méi)有迎來(lái)需求側(cè)的復(fù)蘇和成長(zhǎng)。”這是一位顯示面板行業(yè)大佬對(duì)目前行業(yè)格局的判斷。行業(yè)人士另表示，因?yàn)樾枨髠?cè)的抑制，顯示面板的漲價(jià)過(guò)程肯能已經(jīng)到達(dá)尾聲。

    6個(gè)月連續(xù)漲價(jià)的“供給側(cè)”調(diào)整

    據(jù)TrendForce集邦咨詢數(shù)據(jù)，2023年8月上旬，電視各尺寸面板價(jià)格繼續(xù)保持上漲趨勢(shì)；同期顯示器、筆記本各尺寸面板產(chǎn)品均價(jià)與前期相同�！�—截止8月份，即便按照最保守的數(shù)據(jù)看，彩電面板也已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了6個(gè)月的連續(xù)價(jià)格上漲。如果從2022年四季度，行業(yè)企業(yè)就開始多手段保價(jià)看，這一價(jià)格向上的過(guò)程可能已經(jīng)接近10個(gè)月。

    在價(jià)格上漲背景下，行業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)面貌也已經(jīng)全面改善，從2022年四季度的全行業(yè)全面虧損，到目前的合理減虧甚至合理盈利轉(zhuǎn)變。例如，研究數(shù)據(jù)顯示，2023年第一季度，液晶面板行業(yè)平均產(chǎn)能利用率約74%，第二季度則維持在80%左右。行業(yè)一般認(rèn)為75%的開工率，是行業(yè)盈利與虧損的分界線。

    當(dāng)然，在過(guò)去一年半的行業(yè)低谷中，行業(yè)企業(yè)也進(jìn)行了“一定的去產(chǎn)能”。例如，三星和LG加速壓縮LCD產(chǎn)能。另?yè)?jù)臺(tái)媒統(tǒng)計(jì)報(bào)道，我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)面板企業(yè)，今年1到7月友達(dá)和群創(chuàng) “優(yōu)退”或者“優(yōu)離”的人數(shù)合計(jì)已達(dá)500人。目前，友達(dá)證實(shí)，其已經(jīng)關(guān)閉臺(tái)南彩色濾光片廠C5D和C6C產(chǎn)線。此外，有消息稱，群創(chuàng)計(jì)劃關(guān)閉月產(chǎn)能為18萬(wàn)塊基板的5.5代LCD工廠；友達(dá)則計(jì)劃關(guān)閉月產(chǎn)能為6.2萬(wàn)塊玻璃基板的5A工廠……

    “關(guān)廠、限產(chǎn)、避免價(jià)格戰(zhàn)和漲價(jià)”等幾步走下來(lái)，促成了目前行業(yè)的全面減虧、部分企業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)盈利。這對(duì)于面板產(chǎn)業(yè)而言是好消息。

    冷平衡背后，行業(yè)需求依然處于低谷

    與供給側(cè)的主動(dòng)調(diào)整，短平快容易見(jiàn)效不同，需求側(cè)的市場(chǎng)復(fù)蘇才是目前顯示面板業(yè)的真正難題。

    例如，友達(dá)光電公布7月自行結(jié)算合并營(yíng)數(shù)據(jù)收為212.6億元，較去年同期相比增加22.0%。但是，7月份其面板總出貨面積183.5萬(wàn)平方米——這一數(shù)據(jù)雖然高于2022年的130萬(wàn)平米，但是低于2021年的209.6萬(wàn)平方米�？紤]到顯示面板需求大型化的趨勢(shì)，實(shí)際出貨單元量上，今年較2021年的降幅會(huì)比面積計(jì)算更大。

    再例如，奧維云網(wǎng)公布了2023年H1彩電市場(chǎng)總結(jié)，2023年上半年中國(guó)彩電市場(chǎng)銷量為1467萬(wàn)臺(tái)，同比下降12.2%；2023年上半年全球電視出貨共89.2M（M=百萬(wàn)臺(tái)），同比下降1.7%。據(jù) TechInsights 近期發(fā)布的研究報(bào)告，全球筆記本電腦出貨量在 2023 年 Q2 同比下降 13% 至 4740 萬(wàn)；同期Counterpoint Research最新數(shù)據(jù)報(bào)告顯示,2023年第二季度全球PC出貨量年同比下降15%。TechInsights 數(shù)據(jù)顯示 2023 年第二季度全球智能手機(jī)出貨量同比下降8% ，全球智能手機(jī)出貨量已經(jīng)連續(xù)第八個(gè)季度出現(xiàn)同比下降。

    TV、NB、PC、手機(jī)是顯示面板最大的需求場(chǎng)景。這幾個(gè)場(chǎng)景目前的市場(chǎng)趨勢(shì)都是“向下”。相對(duì)而言，TV有大尺寸化加持，在顯示需求面積上還有能力搏一搏，手機(jī)和NB市場(chǎng)則是直接的“顯示需求下降”。

    導(dǎo)致消費(fèi)市場(chǎng)顯示設(shè)備需求下降的原因很多，例如疫情透支、例如全球宏觀經(jīng)濟(jì)變化等。但是，其中，作為按面積算，顯示需求的最大戶彩電，其市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)下降更具有長(zhǎng)期因素：我國(guó)彩電消費(fèi)已經(jīng)連續(xù)5年銷量下滑。彩電剛需價(jià)值不足，特別是手機(jī)等終端取代彩電視聽(tīng)娛樂(lè)、視聽(tīng)新聞媒介價(jià)值點(diǎn)的趨勢(shì)持續(xù)在加強(qiáng)。結(jié)合彩電產(chǎn)品自身創(chuàng)新不足，持續(xù)影響其市場(chǎng)需求走勢(shì)。

    彩電需求從全球成熟市場(chǎng)看，普遍面臨“需求力不足、剛需下降”的過(guò)程，這不是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的特例規(guī)律。不過(guò)好消息是，彩電新興市場(chǎng)的普及度在提升，這一定程度彌補(bǔ)了成熟市場(chǎng)的需求力不足的問(wèn)題。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士依然擔(dān)心，長(zhǎng)期看，全球彩電市場(chǎng)都可能出現(xiàn)如同國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的彩電“視聽(tīng)娛樂(lè)與新聞終端，價(jià)值替代律”問(wèn)題。

    綜上，長(zhǎng)短期因素看，顯示需求至少目前并未隨著行業(yè)漲價(jià)而復(fù)蘇。目前面板產(chǎn)業(yè)的基本局面是“按需定產(chǎn)”下的冷平衡態(tài)勢(shì)。行業(yè)周期逆轉(zhuǎn)還需要更多的時(shí)間等待。

    面板企業(yè)謹(jǐn)慎樂(lè)觀看待下半年

    近日，TCL科技在回答投資者提問(wèn)中指出，“頭部面板廠商均采取按需生產(chǎn)、動(dòng)態(tài)控產(chǎn)的策略，……保障面板價(jià)格整體趨于平穩(wěn)態(tài)勢(shì)”。

    行業(yè)研究機(jī)構(gòu)也認(rèn)為，在需求端依然預(yù)冷的背景下，面板漲價(jià)過(guò)程很可能“適可而止”。下半年市場(chǎng)將逐漸從漲價(jià)向穩(wěn)價(jià)轉(zhuǎn)變。這對(duì)于企業(yè)而言，這是尋求產(chǎn)能利用率和價(jià)格的平衡點(diǎn)的過(guò)程。畢竟，漲價(jià)是屬于“需求抑制性”因素。

    另一方面，不同企業(yè)的能力和市場(chǎng)影響力不同。在實(shí)現(xiàn)了基本扭虧之后，可能頭部品牌對(duì)漲價(jià)的需求下降，而利用低價(jià)格、低需求周期，打壓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，迫使更多的對(duì)手產(chǎn)能退出市場(chǎng)，會(huì)成為更有利于頭部企業(yè)長(zhǎng)期市場(chǎng)價(jià)值的選擇：即，虧損下形成的漲價(jià)同盟，在盈利后會(huì)變成競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。這種企業(yè)關(guān)系的轉(zhuǎn)變，也會(huì)影響接下來(lái)的行業(yè)價(jià)格走勢(shì)。

    不過(guò)，整體上經(jīng)歷了上半年的價(jià)格連漲之后，顯示面板價(jià)位已經(jīng)處于盈利區(qū)間。市場(chǎng)暫時(shí)沒(méi)有理由看空下半年的行業(yè)經(jīng)營(yíng)走勢(shì)。謹(jǐn)慎但是樂(lè)觀，同時(shí)保持此前的低谷周期應(yīng)對(duì)策略，會(huì)是面板企業(yè)接下來(lái)的“戰(zhàn)術(shù)確定性”。

    另一方面，積極開拓新市場(chǎng)、新產(chǎn)品是面板企業(yè)的另一個(gè)著力點(diǎn)。例如，在大尺寸化彩電面板、差異化商顯應(yīng)用需求、加入更多的車載顯示競(jìng)爭(zhēng)性產(chǎn)品開發(fā)，以及積極擁抱下一代顯示技術(shù)，如OLED、印刷顯示、micro LED等。這方面的投入力度和成效，更有望成為觀察面板企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)成效的風(fēng)向標(biāo)。

    需求復(fù)蘇需要的是“大信號(hào)”

    “行業(yè)真正回暖，還需要需求端給力�！边@是目前面板行業(yè)的基本共識(shí)。而需求端的給力，說(shuō)到底本質(zhì)是“消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇”。這方面目前有一系列不利的因素存在。

    例如，美歐的加息和通脹，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響、地緣性的沖突加劇，以及美國(guó)主導(dǎo)的反全球化對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響等，都是遠(yuǎn)超面板行業(yè)的“大信號(hào)”。將面板消費(fèi)作為整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的一環(huán)，看待此輪的行業(yè)周期，是今天了解面板產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀的關(guān)鍵點(diǎn)之一。這與疫情時(shí)期的透支效應(yīng)和面板行業(yè)固有的產(chǎn)能-消費(fèi)周期，協(xié)同作用，產(chǎn)生了2022年以來(lái)“歷史性”的行業(yè)低谷。

    這些不利因素都需要時(shí)間來(lái)消磨。其中，疫情透支效應(yīng)，在2024年會(huì)基本結(jié)束，這是最具確定性的。面板產(chǎn)能-消費(fèi)周期的渡過(guò)，主要看新需求的誕生以及落后產(chǎn)能的去化過(guò)程、新產(chǎn)能建設(shè)和釋放的節(jié)奏等因素而確定。至于更為宏觀的全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行因素，則更多的還要等待歐美通脹信號(hào)的企穩(wěn)，才能真正進(jìn)入“下半場(chǎng)”。

    整體上，目前顯示面板行業(yè)通過(guò)供給側(cè)的改革“強(qiáng)行進(jìn)入了市場(chǎng)冷平衡狀態(tài)”。但是這并不是市場(chǎng)從低谷向上轉(zhuǎn)折的起點(diǎn)。未來(lái)面板業(yè)會(huì)在“L”型位置保持多久依然具有不確定性。