工業(yè)電腦王 準備在中國稱霸

    或許是怕職業(yè)股東來鬧場，很多上市柜公司會很有“默契”的擠在同一天開股東會，但是工業(yè)計算機龍頭——研華（2395）科技的股東會，卻一定會想辦法提早舉行。因為董事長劉克振擔(dān)心的是：“我很怕營運沒什么問題，職業(yè)股東以后不想來了，怎么辦？”

    職業(yè)股東其實不簡單，能夠熟讀財務(wù)資訊，在雞蛋里挑骨頭，往往把公司經(jīng)營階層搞得哭笑不得。沒想到劉克振最需要的，反而是投資人雞蛋里挑骨頭，多出些“考題”。

    研華有一項傲人的紀錄：從公司成立開始，就不曾虧損過，至今已保持26年之久�！把腥A的公司治理、正派經(jīng)營，是我最敢大聲講的。有時候我叫高階主管改進，已經(jīng)叫不動，換由職業(yè)股東來質(zhì)疑，對他們的教育效果超級好！”

    在優(yōu)異的企業(yè)形象下，劉克振需要更多的建言，來了解到底還有哪邊出問題？因為再怎么看，都覺得研華的產(chǎn)業(yè)地位和營收水平，應(yīng)不僅于此。

    不管做什么產(chǎn)品 都要達到Leader地位

    研華的主要營業(yè)內(nèi)容是工業(yè)電腦（簡稱IPC），諸如捷運站的驗票機臺、公共場合的資訊查閱機臺、工廠內(nèi)的大型電腦系統(tǒng)，都是工業(yè)電腦的領(lǐng)域，也是研華涉獵的業(yè)務(wù)。這個產(chǎn)業(yè)，在號稱“PC島”的臺灣，比較不吃香；但是在國際上，可是比個人PC產(chǎn)值更大的主產(chǎn)業(yè)，國際大廠有奇異（GE）、西門子（Siemens）、Honeywell等。

    “倒不是我刻意要選擇這條路，是因為當(dāng)年在HP（惠普），我就是負責(zé)儀器方面的業(yè)務(wù)，比較熟悉�！眲⒖苏裾f，創(chuàng)業(yè)時的因緣際會大于個性因素，但創(chuàng)業(yè)后，他有個很清楚的理念，就是不管做哪個產(chǎn)品，一定要做到“Leader（領(lǐng)導(dǎo)）”地位。

    IPC 領(lǐng)域，很適合劉克振實現(xiàn)Leader 的期待。因為IPC 的運用相當(dāng)多元，不是以大量取勝，只要能做到完善的整體服務(wù)，就能架起進入障礙，而且毛利率高、客戶依賴度也高。更重要的是，一個營運模式成功后，可以很快的復(fù)制，“就好像先開了一家好吃又受歡迎的餐廳，想要再開分店并不困難，然后慢慢拓展。”

    做一家退休定存股 投資人不會受傷害

    這樣的模式很踏實，劉克振帶著研華一步一步，從各個小產(chǎn)品線的Leader，穩(wěn)穩(wěn)做到臺灣龍頭，某些產(chǎn)品線更早已是全球龍頭。此時，一個疑惑浮現(xiàn)了，既然都是Leader級的，價值也塑造出來，為何無法創(chuàng)造爆發(fā)性成長？常年毛利高、獲利佳、股價溫，很多記者或法人談到研華，已經(jīng)找不出新鮮的形容詞。

    對此，劉克振說，“我很保守，也許是過度保守了。對公司營運的期許，就是做一家退休定存股，投資人買我們絕對不怕受傷，股價高高低低只會害人，有什么意思嘛！”

    但這并不僅是股價起伏的問題。目前市場多半認同，未來最大的成長契機在中國，研華是目前臺灣切入中國最深的IPC廠商，甚至比中國本土廠商做得更好，在青康藏高原的鐵路控管系統(tǒng)，以及大西部的風(fēng)力發(fā)電系統(tǒng)，都早已有研華的產(chǎn)品，總該有一個更大的成長曲線。

    沉吟了一下，劉克振坦言，幾年前他就認為“照道理，應(yīng)該會出現(xiàn)高速成長”，他預(yù)測了幾次成長期，卻還沒有發(fā)生�！八�以我也不敢講了。”不敢講，并不代表劉克振失去信心，而是發(fā)現(xiàn)要做的事還不少。

    雜貨店轉(zhuǎn)型專門店 要當(dāng)IPC界的“臺積電”

    2005年，劉克振決定轉(zhuǎn)投資伍豐（8076），后來因為雙方?jīng)]有順利合作，研華全數(shù)出脫伍豐持股，獲利超過7倍。合作雖破局，卻讓劉克振發(fā)覺一個硬道理：“工業(yè)電腦不能當(dāng)雜貨店，要當(dāng)專賣店。伍豐就是因為非常專心做博弈，市場才會認同給予超高股價�！�

    近幾年，劉克振把原本五花八門的產(chǎn)品線，垂直整合，分成每個專精的產(chǎn)品部門，然后和華碩（2357）共同合資成立研碩，專門負責(zé)做“中央廚房”，幫忙提供各產(chǎn)品部門可通用的材料、板子。往后，更希望研碩能供貨給全體IPC中小型廠商，讓各廠商只須專心作產(chǎn)品設(shè)計即可。

    這個概念，就好像是臺積電（2330）與IC設(shè)計廠商的關(guān)系�！拔也桓艺f自己像臺積電那么偉大，但是IPC產(chǎn)業(yè)確實需要整合，走專門路線，不然會有很多小廠被淘汰。”劉克振說，研碩畢竟是研華轉(zhuǎn)投資，怕其它IPC廠不信任，他還特別請來前英特爾臺灣區(qū)總經(jīng)理吳惠瑜，專門幫研碩塑造品牌形象，希望研碩未來能真正成為IPC界的臺積電。

    劉克振更語出驚人：“你們看現(xiàn)在股價40元以下的IPC廠商，大都是雜貨店！”顯然股價對他來說，仍有一定的意涵，就算強調(diào)不要起伏，內(nèi)心也總希望是長期保持高水平，代表研華的價值。

    雄心難掩 搶當(dāng)中國最大工控公司

    現(xiàn)階段，研華本身已經(jīng)做好產(chǎn)品垂直整合，接下來要做的，是行銷市場的策略轉(zhuǎn)變�！斑^去我們是以臺灣為母體，面對海外5大區(qū)域。現(xiàn)在我們將以大中華為母體，其它地區(qū)為輔，采二分法。”過去研華在中國已有一席之地，未來劉克振將更聚焦中國，他的腦袋里，藏有一個更大的企圖心。

    “中國，還沒有一個大型工控公司（集合所有工業(yè)自動化產(chǎn)品和服務(wù)的公司，像GE 便是）。這個位置現(xiàn)在是空的，研華很有機會搶到！”劉克振此言一出，氣氛頓時不同，總被形容成樸實、保守、工程師性格的他，過去26年不虧損的紀錄猶如在打地基，未來的雄心將是在中國筑起摩天樓。

    他預(yù)測往后研華的5大產(chǎn)品領(lǐng)域，按排名會是電信網(wǎng)絡(luò)、醫(yī)療、零售業(yè)、交通控制、能源，“除了電信網(wǎng)絡(luò)會是國際化的全面興起，其余4個領(lǐng)域，都會以大中華區(qū)為主要銷售區(qū)域。”

    “為什么巴菲特開股東會人山人海，我們研華開股東會，真正的股東都沒有人要來？”最后，劉克振又半開玩笑的抱怨了一下。也許，他想要的不只是股東在穩(wěn)健的財務(wù)數(shù)字中，給予建議或肯定，而是能夠不錯過研華沉潛多年、即將醞釀出來的成長爆發(fā)力。