券商Auriga研究認(rèn)為分眾傳媒能夠穩(wěn)定增長

    北京時(shí)間9月28日消息，券商Auriga周一發(fā)布的研究報(bào)告稱，分眾傳媒是廣告客戶進(jìn)行營銷活動(dòng)的重要選擇，國內(nèi)正在進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)升級(jí)讓該公司網(wǎng)絡(luò)成為必須，而國內(nèi)消費(fèi)持續(xù)增長也正在推動(dòng)分眾傳媒的增長。因此，這家券商重申分眾傳媒股票“買入”評(píng)級(jí)，并且將分眾傳媒目標(biāo)股價(jià)從27美元上調(diào)至29美元。

    下面是Auriga研究報(bào)告的全文：

    分眾傳媒股價(jià)最近一直在上漲，但由于歷史的原因以及新的擔(dān)心——如該股走勢如何以及該公司增長是否穩(wěn)定等，導(dǎo)致該股價(jià)格仍然被低估。我們的研究認(rèn)為：（1）鑒于其在行業(yè)市場規(guī)模和統(tǒng)治地位，分眾傳媒已經(jīng)成為廣告客戶選擇的重要合作伙伴，使得分眾傳媒能夠穩(wěn)定地增長；（2）產(chǎn)業(yè)升級(jí)正在讓分眾傳媒的網(wǎng)絡(luò)成為營銷之必須，高端消費(fèi)者針對(duì)性的網(wǎng)絡(luò)處以高需求狀態(tài)；（3）國內(nèi)消費(fèi)是分眾傳媒業(yè)務(wù)根本性的推動(dòng)力。我們認(rèn)為國內(nèi)消費(fèi)在未來幾年將會(huì)迅速增長，因?yàn)檫@是中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的一個(gè)組成部分，這一調(diào)整不會(huì)馬上結(jié)束。因此，我們認(rèn)為該公司卓越的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)和執(zhí)行力的連續(xù)性將導(dǎo)致公司股票價(jià)格進(jìn)一步上升。我們重申分眾傳媒股票“買入”評(píng)級(jí)，并且將分眾傳媒目標(biāo)股價(jià)從27美元上調(diào)至29美元。由于分眾傳媒回購公司950萬股美國存托憑證股票，即將公司在外流通股降低7%，我們將分眾傳媒2011財(cái)年每股盈利預(yù)期從1.36美元上調(diào)至1.44美元。

    分眾傳媒是重要的營銷合作伙伴選擇——在中國約有5000家品牌廣告客戶，其中3000家已經(jīng)選擇分眾傳媒作為他們的營銷合作伙伴。由于這些廣告客戶都是出色和規(guī)模型的企業(yè)，他們保持著嚴(yán)格的廣告合作伙伴選擇程序和標(biāo)準(zhǔn)。鑒于分眾傳媒的規(guī)模和覆蓋范圍，在考慮戶外數(shù)字媒體廣告（DOOH）時(shí)，它已經(jīng)成為廣告客戶的首選。

    產(chǎn)業(yè)升級(jí)讓分眾傳媒網(wǎng)絡(luò)成為必須——從勞動(dòng)密集型向科技驅(qū)動(dòng)型或者從缺少定義向更加細(xì)分產(chǎn)品接近的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，是一個(gè)新興市場工業(yè)化過程的自然步驟。最近，我們已經(jīng)在中國親眼目睹這樣的主要受到原材料和勞動(dòng)力成本所推動(dòng)的升級(jí)。盡管制造商正在設(shè)法控制成本和費(fèi)用，他們也正致力于開發(fā)定位于不同用戶群體的更多細(xì)分的高利潤率產(chǎn)品。因此，面向高端消費(fèi)者目標(biāo)網(wǎng)絡(luò)營銷這些產(chǎn)品的需求正在提高。分眾傳媒的網(wǎng)絡(luò)滿足了這一需求，并且正在成為那些廣告客戶之必須。我們認(rèn)為這種高需求結(jié)果之一，將讓分眾傳媒平臺(tái)獲得更多的廣告收益。

    國內(nèi)消費(fèi)持續(xù)增長將推動(dòng)分眾傳媒增長——分眾傳媒業(yè)務(wù)方向根本上由國內(nèi)消費(fèi)決定。由于2008年爆發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，中國政府意識(shí)到靠出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)存在問題。自那時(shí)以來，政府決定將經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)從出口拉動(dòng)型向更多地依靠國內(nèi)消費(fèi)型轉(zhuǎn)變。實(shí)現(xiàn)這一調(diào)整需要經(jīng)過長期努力，而非短期就能夠完成。中國國內(nèi)消費(fèi)只占總GDP的35%，而美國則高達(dá)80%。因此，中國國內(nèi)消費(fèi)仍然有保持持續(xù)增長的巨大空間，這將讓分眾傳媒從中受益。目前，中國國內(nèi)消費(fèi)正在以19%幅度增長。我們認(rèn)為，分眾傳媒最少將能夠?qū)崿F(xiàn)20%至25%的增長幅度。