液晶面板市場反轉(zhuǎn)了嗎？尚需時日！

    進(jìn)入四季度以來，液晶面板市場，特別是TV用大尺寸面板市場迎來一波“采購小高潮”。這也讓一些“心急”的人士開始喊“市場翻轉(zhuǎn)、漲價在即”！但是，事實真的是如此嗎？

    年底備貨潮下，行情企穩(wěn)

    據(jù)洛圖科技（RUNTO）調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，9月，全球大尺寸面板廠的平均稼動率繼續(xù)維持在70%左右。伴隨四季度備貨開始，未有進(jìn)一步下探趨勢。從國內(nèi)市場看，消費終端行業(yè)面臨雙十一和元旦、春節(jié)的持續(xù)備貨需求，也需要適當(dāng)回補前一階段的“庫存消耗”，并在低價位時維持更高的優(yōu)勢成本庫存。從國際市場看，圣誕購物季也在臨近，市場也需要儲備貨源。

    這樣的行情下，導(dǎo)致了“市場價格趨向穩(wěn)定”。例如，洛圖科技調(diào)研預(yù)測，32-55英寸面板四季度價格基本穩(wěn)定，將結(jié)束18個月的連續(xù)下跌。65/75英寸面板的下跌幅度也會集中到一兩美元，幾乎接近止跌。液晶面板市場價格下跌筑底，達(dá)到谷底的趨勢非常明顯。

    甚至，近日Digitimes的一份報告稱，國內(nèi)液晶面板制造商正在考慮明年提高32英寸電視面板的價格，并計劃在第四季度末略微提高其產(chǎn)量。這是因為，32英寸液晶的極低價格對銷量有一定激勵作用，且市場庫存處在低谷，同時行業(yè)價格位于成本線價位——如果其他原材料成本略有上升，就可能導(dǎo)致面板企業(yè)虧損運營。為了避免虧損，行業(yè)具有統(tǒng)一的“提價動機”。

    面板企業(yè)的陽謀，不是行業(yè)的逆轉(zhuǎn)

    “不能虧損、虧損的也要盡快扭虧”！這是液晶面板行業(yè)現(xiàn)階段的主要任務(wù)。Omdia顯示部門資深研究總監(jiān)謝勤益近日透露，大陸面板廠強勢要求實施“賣價現(xiàn)金成本以下不接單”的政策。

    即，一方面繼續(xù)保持現(xiàn)有的低產(chǎn)能利用率，維持產(chǎn)線65-75%的開工率；另一方面要形成不以低于成本價惡性競爭的共識。這方面，Omdia調(diào)研數(shù)據(jù)，要比洛圖科技更為“嚴(yán)峻”：Omdia數(shù)據(jù)顯示全球面板廠今第3季產(chǎn)能利用率僅62%（洛圖科技則是7成左右）。行業(yè)人士分析稱，這一差異可能是因為Omdia數(shù)據(jù)中的國際樣本更充沛。

    從財報看，我國臺灣地區(qū)面板企業(yè)友達(dá)第三季度合并營收 497.3 億新臺幣（約 112.39 億元人民幣），環(huán)比減少 20.9%，同比減少 49.8%。同時期，友達(dá)面板總出貨面積達(dá) 387.6 萬平方米，環(huán)比減少 21.2%，同比減少 39.9%。——出貨量數(shù)據(jù)似乎意味著其開工率只有6成附近。臺灣地區(qū)另一家面板企業(yè)群創(chuàng)表示，第3季整體出貨面積705萬平方公尺，較第2季減少2.9%，也比去年同期下降15.7%。

    除了產(chǎn)能利用率下降之外，國際市場中友達(dá)、群創(chuàng)、LGD和三星面板部門都在面臨連續(xù)的季度虧損困擾。其中，部分企業(yè)第三季虧損進(jìn)一步擴大。例如，群創(chuàng)第3季稅后虧損38.88億元（新臺幣，下同），較去年同期盈余轉(zhuǎn)為虧損，不僅已連4季虧損，相較第2季虧損更擴大至30.8%�！�—出貨量數(shù)據(jù)看，群創(chuàng)似乎比友達(dá)開工率要更好，但是其虧損的嚴(yán)峻情況，卻并未因此改變。

    “不是所有面板企業(yè)在目前的產(chǎn)品價位上都會虧損。已經(jīng)虧損的企業(yè)保價、提價的心態(tài)必然更強烈�！边@樣的背景下，結(jié)合行業(yè)第四季度的確備貨更多，國際市場有面板企業(yè)發(fā)聲“行情翻轉(zhuǎn)”論調(diào)也就不足為奇了。

    但是，四季度備貨真的可以拯救部分企業(yè)的虧損和行業(yè)價格走勢嗎？以全球彩電十幾年的龍頭老大三星為例，Omdia數(shù)據(jù)指出三星已上調(diào)第4季液晶電視面板采購量，由原本規(guī)劃850萬片上調(diào)至1,000萬片：對比三星彩電2021年近4200萬臺的銷量，其2022年四季度的備貨哪怕提升到千萬片，依然是很保守的——通常四季度是全年彩電消費的一個高峰。這說明，液晶面板行業(yè)還談不上迎來“真正的轉(zhuǎn)折”。

    需求轉(zhuǎn)向才是關(guān)鍵，面板業(yè)還需堅持

    2021年中期以來的液晶面板價格下降，從TV面板開始，逐漸蔓延到IT面板、乃至手機面板。呈現(xiàn)出顯示產(chǎn)業(yè)鏈整體的“相對產(chǎn)能過�！焙汀靶枨蟛蛔恪�。其中，需求下降與此前數(shù)年的產(chǎn)能擴張的矛盾是主要原因。

    從需求看，2020年疫情發(fā)生后，形成了一輪從家用到商用的“顯示采購高潮”。包括居家隔離、居家辦公、遠(yuǎn)程辦公、電子商務(wù)等消費因素，以及歐美QE帶來的貨幣潮，都激發(fā)了顯示設(shè)備的整體需求量。但是，這種需求增長不是真正基于“經(jīng)濟發(fā)展和顯示產(chǎn)品價值創(chuàng)新”出現(xiàn)的。這使得，“前有高潮、后必有透支效應(yīng)下的低谷”。或者說，2021年中，液晶面板行情轉(zhuǎn)折的啟動點就是“透支效應(yīng)”的發(fā)酵。

    但是，進(jìn)入2022年以來，市場顯示面板消費進(jìn)一步萎縮，其原因就已經(jīng)不僅僅是“此前疫情下透支效應(yīng)”了：包括全球能源危機、糧食危機、俄烏沖突導(dǎo)致的不確定性、2022年夏季的炎熱和干旱，都成為“消費市場的不確定性”。

    不過，顯示面板低谷的更嚴(yán)峻的原因并不是以上這些，而是來自更為深刻的宏觀經(jīng)濟層面。包括通脹在內(nèi)的因素，導(dǎo)致歐美發(fā)達(dá)國家貨幣政策轉(zhuǎn)向。加息和縮表的確定性，帶來經(jīng)濟活動從熱到冷的變化。行業(yè)紛紛預(yù)測2023年全球經(jīng)濟，特別是歐美經(jīng)濟的“遇冷、增幅下降”，甚至“萎縮”是有可能的。

    宏觀經(jīng)濟形勢很難支撐顯示產(chǎn)品的“需求翻轉(zhuǎn)”。據(jù)群智咨詢（Sigmaintell）測算數(shù)據(jù)，2022年全球彩電市場整體平均尺寸47.7英寸，同比下降0.8英寸。據(jù)市場研究公司Omdia統(tǒng)計,2022年上半年全球電視銷量總計9260萬臺,同比下降6.6%.“數(shù)量下降、尺寸也下降”，這對于平板彩電而言是歷史罕見的“需求萎縮”情形。

    同樣的情況也存在于IT市場之中。 IDC 預(yù)計 2022 年全球傳統(tǒng) PC 出貨量將下降 12.8% 至 3.053 億臺，而平板電腦出貨量將下降 6.8% 至 1.568 億臺。

    或者說“宏觀的需求萎縮”才是這輪面板行業(yè)價格雪崩的罪魁禍?zhǔn)�。而宏觀顯示需求的變化，主要取決于更大范圍內(nèi)的經(jīng)濟形勢變化。這方面，2023年很難形成在需求端為液晶面板業(yè)提供信心的局面。也正因如此，主流的行業(yè)分析還是認(rèn)為液晶面板行業(yè)的筑底需要一段時間，經(jīng)過連續(xù)下滑后的價格更大可能要在底部平臺停留一段時期。

    綜上所述，部分已經(jīng)虧損的面板企業(yè)，特別是友達(dá)、群創(chuàng)這樣缺乏品牌終端市場效益的純面板企業(yè)，目前對于液晶面板保價、扭虧的欲望是迫切的。這有利于行業(yè)內(nèi)形成避免“惡性價格競爭”的共識。但是，從供給平衡看，在沒有產(chǎn)能大量徹底退出市場，甚至還有新的高世代面板線在新建的背景下，液晶面板的行業(yè)轉(zhuǎn)折必然要以“全球宏觀經(jīng)濟和金融形勢積極支撐的消費復(fù)蘇”為基礎(chǔ)。從后者看，面板業(yè)還需要在低開工率和低價位維持一段不短的時間。