CEC瞄準(zhǔn)平板全產(chǎn)業(yè)鏈 傳欲并購京東方與彩虹

“電子信息國家隊(duì)”的新布局

    將平面顯示產(chǎn)業(yè)作為核心增長點(diǎn)的CEC（中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)），正試圖下一盤“全產(chǎn)業(yè)鏈”的巧棋。

    11月10日，CEC旗下16家上市公司之一的長城電腦發(fā)布公告，稱其控股的冠捷科技和荷蘭飛利浦集團(tuán)達(dá)成了成立電視業(yè)務(wù)合資公司的最后協(xié)議，冠捷科技有望成為出貨量全球前三的電視廠商。

    這意味著CEC打開了其在終端環(huán)節(jié)的自有品牌之門。而其更為看重的還是產(chǎn)業(yè)上游的液晶面板，以及更上游的液晶玻璃基板的產(chǎn)業(yè)布局，為此，CEC正在醞釀幾起重大的并購。

    本報(bào)記者11月10日從有關(guān)渠道了解到，由于液晶面板業(yè)的行業(yè)性虧損未有改觀，北京市國資委旗下的亦莊國際投資、京東方投資、經(jīng)濟(jì)技術(shù)投資、工業(yè)發(fā)展投資、北京電子控股等5家國有資產(chǎn)公司正在與CEC方面接觸，希望CEC能接手其手中的京東方A的國有流通股份。

    過去幾年，CEC通過多次并購使收入規(guī)模從不足600億元提升到去年的1608億元。按照其制定的“十二五”計(jì)劃，重點(diǎn)實(shí)施三大系統(tǒng)工程，實(shí)現(xiàn)顯示技術(shù)走向高端、提供信息安全整體解決方案、由傳統(tǒng)電子信息制造業(yè)向現(xiàn)代服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型。

    具體來說，除了對(duì)前幾年收購的華東電子、熊貓集團(tuán)、冠捷科技的資產(chǎn)進(jìn)行很好的整合外，其還一直希望尋找新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，而平面顯示產(chǎn)業(yè)就是其最大的布局點(diǎn)。

    CEC董事長芮曉武曾告訴媒體，雖然液晶面板業(yè)務(wù)前期會(huì)有較大虧損，而且投資巨大造成了很大的資金壓力，但是國資委要求CEC成為產(chǎn)業(yè)的主導(dǎo)者。

    記者了解到，對(duì)于各擁有一條4.5代線、5代線、6代線和8.5代線的京東方來說，其現(xiàn)在是全球第6大液晶面板廠商，也是國內(nèi)液晶面板行業(yè)絕對(duì)的龍頭。其實(shí)CEC曾經(jīng)有過將京東方收到麾下的機(jī)會(huì)，但是由于液晶面板行業(yè)的回暖和地方政府的反對(duì)而作罷。

    當(dāng)時(shí)的情況是，2007年，由于上廣電、京東方和龍騰光電三條5代線持續(xù)虧損，三地政府和國務(wù)院有關(guān)部門曾經(jīng)探討三條線合并再由CEC控股的計(jì)劃，但是三地政府在股權(quán)比例上爭議很大，加上2007年下半年開始全球液晶面板行業(yè)回暖，京東方等先后盈利，這一方案最終不了了之。

    此后，上海市國資委將上廣電集團(tuán)進(jìn)行了分拆，并且將5代線低價(jià)賣給了深天馬。而北京市國資委則選擇了繼續(xù)加大對(duì)京東方的投資，但是京東方過去6年的總虧損已經(jīng)超過80億元，而北京市政府前后給予京東方的財(cái)政補(bǔ)貼超過15億元，而且京東方新投產(chǎn)的8代線前期肯定要繼續(xù)虧損。京東方新投資的5.5代OLED生產(chǎn)線只能選擇愿意提供煤炭資源的鄂爾多斯。

    CEC有關(guān)人士表示，“北京市國資委今年以來的確多次找到我們，但是對(duì)于京東方的資產(chǎn)情況我們還要調(diào)查和評(píng)估，而且國有股的轉(zhuǎn)讓需要很多程序，最重要的是要得到京東方現(xiàn)有管理層支持，這個(gè)難度比較大�！�

CEC瞄準(zhǔn)平板全產(chǎn)業(yè)鏈 并購的選項(xiàng)

    并購的選項(xiàng)

    “CEC之前通過并購和其他方式擁有了16家上市公司以及39家成員企業(yè)，所以在并購上市公司方面擁有很充足的經(jīng)驗(yàn)�！盋EC上述人士表示。

    事實(shí)上，通過控股上市公司京東方A來掌控國內(nèi)最大的液晶面板生產(chǎn)線群，是CEC做大液晶面板業(yè)務(wù)板塊最容易的方式。

    京東方A目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)是由北京、合肥和成都三地的國資委下屬公司掌控，其中北京市國資委旗下有5家公司是排名前10位的股東，而合肥國資委下屬的融科項(xiàng)目投資、鑫城國有資產(chǎn)經(jīng)營、藍(lán)科投資3家公司也是主要股東。此外還有成都高新投資、成都工業(yè)投資等。

    調(diào)查機(jī)構(gòu)奧維咨詢副總經(jīng)理文建平就告訴本報(bào)記者，“最初地方政府是為了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，但是對(duì)于投入的國有資產(chǎn)是要選擇機(jī)會(huì)退出的，因?yàn)橐壕�面板行業(yè)是個(gè)無底洞�！�

    此前參股深圳華星光電50%的深圳市國資委下屬的深超投資，在2011年已經(jīng)先后向TCL集團(tuán)和三星電子減持了20%的股權(quán)。按照深超公司有關(guān)人士的說法，未來5年深超將完全退出華星光電，顯然減持退出已經(jīng)成為地方政府對(duì)待液晶面板項(xiàng)目的共同選擇，關(guān)鍵是找到合適的接盤者。

    顯然CEC是很好的選擇。按照CEC方面的戰(zhàn)略規(guī)劃，其要打通從液晶玻璃基板、液晶面板到電視、手機(jī)和顯示器、PC業(yè)務(wù)完整的平面顯示產(chǎn)業(yè)鏈，而京東方A、華星光電等國內(nèi)的高世代線都在其選擇范圍內(nèi)。

    按照京東方A目前約292億元的市值，CEC收購28%的國有股的代價(jià)只有不到100億元，就可以擁有四條液晶面板生產(chǎn)線。而如果CEC繼續(xù)選擇投資10代線則需要至少360億元。

    芮曉武曾經(jīng)指出，目前CEC的核心業(yè)務(wù)在國家戰(zhàn)略地位和行業(yè)地位上不夠突出，很多業(yè)務(wù)處于產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈中低端，從國家戰(zhàn)略層面來講，CEC發(fā)揮的作用還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，在行業(yè)最關(guān)鍵的領(lǐng)域，行業(yè)地位還遠(yuǎn)沒有充分發(fā)揮，所以接下來一定要在液晶面板等領(lǐng)域繼續(xù)尋求突破的機(jī)會(huì)。

    值得注意的是，由于京東方已經(jīng)率先開建目前全球最先進(jìn)的5.5代OLED面板生產(chǎn)線，如果并購成功，CEC也就進(jìn)入到OLED面板領(lǐng)域。這也是CEC看好京東方的原因之一。

    今年10月底，CEC已經(jīng)先后與中國華融資產(chǎn)管理公司等簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，為接下來的并購和業(yè)務(wù)拓展準(zhǔn)備好了融資渠道。

    然而這些并購都還需要很多的條件。文建平就指出，“目前看來這次的并購還需要兩個(gè)條件，一是液晶面板產(chǎn)業(yè)的盈利情況繼續(xù)惡化地方政府再也無力支撐，二是京東方董事長王東升等現(xiàn)有管理層的認(rèn)可，從目前看來后者難以實(shí)現(xiàn)�！�

    京東方有關(guān)人士也表示，沒有聽說過CEC要并購京東方的說法，即使存在也是CEC與京東方實(shí)際控制人的接觸，與上市公司無關(guān)，目前京東方6代線正在沖刺10萬片達(dá)產(chǎn)，而8代線量產(chǎn)爬坡也很順利。

CEC瞄準(zhǔn)平板“全產(chǎn)業(yè)鏈”

    瞄準(zhǔn)平板“全產(chǎn)業(yè)鏈”

    對(duì)于CEC來說，為了打通平面顯示產(chǎn)業(yè)鏈，其還要進(jìn)軍利潤更為豐富的上游液晶玻璃基板領(lǐng)域，并且在下一代顯示技術(shù)OLED上提前布局。

    而這些恰好又是央企彩虹集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)。記者了解到，曾經(jīng)是全國最大彩管企業(yè)的彩虹集團(tuán)2005年開始啟動(dòng)全面的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，其先后瞄準(zhǔn)了液晶玻璃基板和OLED面板領(lǐng)域，在咸陽、合肥、張家港和佛山先后投資了兩條5代玻璃基板生產(chǎn)線、四條6代玻璃基板生產(chǎn)線，以及一條8.5代玻璃基板試驗(yàn)線。而在佛山，彩虹集團(tuán)還投資了3.5代OLED面板生產(chǎn)線，并計(jì)劃投資5.5代AM-OLED生產(chǎn)線。

    彩虹集團(tuán)的管理層一直希望通過自身業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)成功保住央企的地位，但是對(duì)于2010年收入只有46億元、利潤只有1.1億元的彩虹來說，要在國資委主導(dǎo)的央企整合中保持獨(dú)立地位存在難度。

    按照國資委2007年的計(jì)劃，目標(biāo)是將直屬的央企數(shù)量從160家壓縮到80家，而到目前依然還有117家，而彩虹集團(tuán)在其中綜合排名113位。

    值得注意的是，同樣是因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)升級(jí)而遇到困難的樂凱集團(tuán)今年已經(jīng)被整體劃并到中國航天科技集團(tuán)，這讓彩虹集團(tuán)面臨的局面更加尷尬，不過彩虹集團(tuán)過去幾年在OLED、玻璃基板、光伏玻璃等領(lǐng)域的投資卻讓其以戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)超前布局贏得了緩機(jī)。今年年初彩虹集團(tuán)已經(jīng)被國資委調(diào)整為其監(jiān)管的在京中央企業(yè)，保住了獨(dú)立央企的位置。

    不過，今年11月初，CEC合并彩虹集團(tuán)的說法再次響起，雖然雙方都表示否認(rèn)，但是有接近CEC的行業(yè)人士表示，“CEC對(duì)于彩虹集團(tuán)是勢(shì)在必得的，這也符合國資委央企整合的原則，不過雙方還在接觸階段而已，對(duì)于CEC來說最為關(guān)鍵是如何與彩虹集團(tuán)的管理層達(dá)成一致。”

    另外，值得注意的是，之前一直主導(dǎo)彩虹轉(zhuǎn)型的總經(jīng)理邢道欽11月8日因病去世，這也給彩虹集團(tuán)的未來增加了變數(shù)。

    對(duì)于外界的傳聞，彩虹集團(tuán)董秘辦有關(guān)人士表示，“彩虹集團(tuán)不會(huì)理會(huì)外界的傳聞，雖然國資委整合央企的政策我們清楚，但是彩虹目前依然在繼續(xù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，最近還剛剛發(fā)行了10億元中期票據(jù)�！�